债市要闻杠杆科普
【十四届全国人大四次会议新闻发布会3月4日举行】
十四届全国人大四次会议将于2026年3月4日（星期三）12时在人民大会堂新闻发布厅举行新闻发布会，由大会发言人就大会议程和人大工作相关问题回答中外记者提问。
【让资金更精准高效流向“硬科技” 银行间市场科创债机制迎来全面优化】
3月2日，中国银行间市场交易商协会发布通知，对科技创新债券机制进行全面优化。此次优化围绕主体认定、资金用途、债券期限、民企包容性及配套机制五大维度推出具体措施，让资金更精准、更高效地流向硬科技领域。具体来看，通知进一步细化了科技型企业的认定标准，并加大了科创债对具备核心技术实力的创新主体支持力度。在原有基础上，通知新增支持由相关部委基于企业创新能力和水平评定的其他科创称号，包括国家企业技术中心、科改示范企业标杆企业、智能制造示范工厂（或优秀场景）等六类称号。通知还强调分层分类管理科技型企业募集资金用途，并将企业研发投入强度、研发支出与资金使用灵活度挂钩，引导资金直接流向科技创新领域。
在引导企业发行中长期科技创新债券方面，通知明确，为更好匹配科技研发与股权投资的中长期属性，科技型企业发行的科技创新债券期限应为270天及以上，股权投资机构发行的科技创新债券期限应为3年期及以上。为进一步提升对民营企业的包容性，通知提出，民营科技型企业发行科技创新债券可灵活设置募集资金用途，以更好匹配企业融资需要。此外，在配套机制方面，通知推出了一系列“组合拳”，包括进一步提升股权投资机构的发行便利，推广“常发行计划”和灵活增发机制，鼓励创新评级方法，完善主承销商评价机制，鼓励投资机构优化考核评价体系，推动科创债指数及指数化投资产品发展。
通知同时提到，严控地方政府隐性债务风险。地方国企发行科技创新债券应符合地方政府隐性债务管理相关要求。发行人应当在募集说明书中承诺，募集资金依法合规使用，不得新增或变相新增地方政府隐性债务。推动完善投资端机制建设。引导投资机构加大对科技创新债券的投资力度，优化考核评价体系，鼓励投资人遵循组合投资规律，不简单以单个项目或单年度盈亏作为考核依据。推动银行间市场科技创新债券指数建设，鼓励银行理财、券商资管等推出指数化投资产品，提升二级市场流动性和定价效率。
交易商协会数据显示，截至2026年2月末，银行间市场累计支持351家非金融企业发行科创债9748.5亿元。其中，86家民营企业发行科创债2170亿元，占全市场民营企业科创债规模的九成。
【郑栅洁主持召开民营企业座谈会围绕实现“十五五”经济发展良好开局听取意见建议】
国家发展改革委主任郑栅洁3月2日主持召开民营企业座谈会，听取关于扩内需稳投资、实现“十五五”经济发展开好局起好步的意见建议。来自自动化设备、现代种业、船舶制造、人工智能等领域的企业负责人参加座谈会。
会上，企业负责人详细介绍了企业及所处行业当前发展面临的机遇和挑战，均表示将积极顺应形势变化，加大投资力度，加快技术创新，不断提高产品和服务质量，在实现企业自身发展的同时助力国家经济社会高质量发展。同时，建议从国家层面进一步优化实施“两重”项目和“两新”政策、支持民营企业承担国家重大技术攻关任务、加大融资支持力度、规范市场竞争秩序、加强新兴领域产教融合和人才培养。
郑栅洁认真倾听参会企业的发言，并与大家亲切交流互动，逐一回应企业关切和诉求。他表示，宏观政策要让微观主体有所得有所获，企业所提意见建议对科学制定政策规划很有帮助；对企业困难问题，将认真对待并全力协调解决。我国具有突出的制度优势、超大规模市场优势、完整产业体系优势和丰富人才资源优势，为企业发展提供了有利条件和广阔空间，希望广大民营企业进一步坚定发展信心，主动把握发展机遇，积极应对困难挑战，更好融入国家发展战略。国家发展改革委将持续深化与民营企业的常态化沟通交流，充分发挥统筹协调作用，加力解决企业反映的问题诉求，扎实推动各项政策举措落地落实，不断促进民营经济健康发展、高质量发展。
【四部门：在风险可控、商业可持续的前提下，支持保险资金加大科技创新债券投资配置力度，推动保险资金投资科创类证券化产品】
3月2日，科技部、金融监管总局、工业和信息化部、国家知识产权局发布《关于加快推动科技保险高质量发展有力支撑高水平科技自立自强的若干意见》。其中指出，支持投资国家重大科技项目和重点科技领域。鼓励保险资金对承担国家重大科技项目的企业给予重点支持，加强对新兴产业和未来产业的投资布局。推进保险资金长期投资改革试点，鼓励优先投资科技型企业。在风险可控、商业可持续的前提下，支持保险资金加大科技创新债券投资配置力度，推动保险资金投资科创类证券化产品。用好用足保险资金支持科技创新偿付能力监管政策。
【全国专项债收地规模超6500亿】
据企业预警通数据，各地运用专项债资金收储存量闲置土地的工作仍在进行中，从新增申报项目看，福建、江苏、重庆、山东、安徽、四川、吉林、云南、新疆九省市披露了新增收储项目，新增合计收储110块宗地，资金规模（含拟定）达239.22亿元。从全国各地拟使用专项债收储存量闲置土地公示来看，经企业预警通统计，截至2026年2月28日，全国已有28个省市公示相关进展，累计覆盖5713块宗地，资金规模（含拟定）达6535.43亿元。
【又见转债“末日狂欢”，强赎潮在持续】
2026年以来，随着A股市场结构性行情持续上演，可转债市场延续了2025年以来的强赎潮。3月2日，首华转债、天箭转债均大幅走高，分别收报167元/张、140元/张。值得注意的是，当天为该两只转债的最后交易日。这意味着，当天收盘仍持有该两只转债的投资者，需尽快完成转股操作，否则或面临较大损失。
Wind数据显示，截至3月2日，年内已有23只可转债被交易所摘牌退市，除了希望转债、柳药转债、奥佳转债等因到期赎回以外，剩余的20只可转债均以提前赎回方式退出，占比达86.96%。回溯2025年全年，共有171只可转债退出市场，其中因强赎条款退出的数量为132只，占比77.19%。今年截至目前，强赎退出的占比进一步提升，反映出在权益市场回暖、正股价格持续走强的背景下，发行人通过强赎促转股的意愿显著增强，市场加速出清的特征愈发明显。
可转债常见的退出方式包括转股、提前赎回、回售和到期兑付等，不同退出方式在一定程度上反映当前权益市场表现，以及投资方和发行方的资金运用逻辑。市场分析人士指出，随着政策推动以及市场需求旺盛，今年可转债发行规模或将提升。
【美元理财不香了！去年8成美元理财收益不抵汇率损失】
据21财经，Wind数据显示，截至2月27日，美元兑人民币汇率跌至6.8559，近1年下跌5.71%，相比去年4月10日的高点7.3518更是跌幅达6.75%。若在高位购汇投资，不管是美元定期存款还是美元理财的收益率，可能都难覆盖美元相对人民币贬值带来的损失。数据显示，去年末存续美元理财产品的年平均收益率为3.63%，仅6只产品收益率超过5%，46只产品去年收益率超过4%，占比41.07%。不少美元理财投资者去年底可能就已经挣扎在亏损边缘。去年美元兑人民币汇率下跌4.24%，而去年收益率超过4.24%的美元理财产品仅19只，占比16.96%。持有剩下83.04%的美元理财产品投资者可能面临收益被汇率亏损吞噬后的本金亏损压力。
【前2个月房企销售榜出炉:万科降至第十谁在逆势突围？】
按照中指院数据，前2个月TOP10房企名次较1月出现一些调整。头部阵营中，保利发展、中海地产、华润置地、绿城中国继续稳居前四，销售额分别为257亿元、229亿元、217亿元和183亿元。而在第五至第十位，名次发生变动。与1月相比，前2个月招商蛇口排名升至行业第五，建发房产与中国金茂分别位列第六和第七。中旅投资凭借前两个月的优异表现，仍居于行业第八的位置，民营房企滨江集团则位列行业第九。值得注意的是，曾经的行业龙头万科业绩继续下滑，降至行业第十名。从销售额来看，滨江与万科成为TOP10中“百亿俱乐部”的门槛成员，销售额均未破百亿。分析师表示，从百强房企视角观察，行业分化趋势依旧显著。中指院数据显示，2026年1-2月，销售额TOP100企业中，央国企和地方国资企业数量为52家，民营房企为43家。相较2025年全年，民营房企数量有所增加，展现出一定的市场活力。
【龙湖完成两笔公司债本息兑付合计1.7亿元】
财联社记者从独立信源处获悉，龙湖于3月2日完成三笔资金的划款，合计金额1.72亿元，用于兑付即将到期的“16龙湖04”剩余本金、利息，以及“20龙湖04”本期利息。其中，“16龙湖04”发行总额为人民币15亿元，到期日为2026年3月4日，截至本次兑付前，其剩余本金为1.47亿元，利息为646.8万元。
【四川：支持符合条件的企业发行乡村振兴债券】
四川省委、四川省人民政府印发《关于加快推进乡村全面振兴开创农业农村现代化建设新局面的意见》，意见提出，强化投融资机制创新。坚持把农业农村作为一般公共预算优先保障领域，健全财政优先保障、金融重点倾斜、社会积极参与的多元投入格局，确保乡村振兴投入力度不断增强。深入实施金融支持乡村全面振兴专项行动，推动实现涉农贷款余额持续增长。支持符合条件的企业发行乡村振兴债券。充分发挥全省融资信用基础服务平台作用，支持涉农企业利用平台发布融资需求，鼓励金融机构创新金融产品、加大资金投放。深化涉农产业“金融链长”制，推广农村土地经营权和林地经营权抵押贷款、农业设施和畜禽活体抵押融资。支持发展特色农产品保险。优化乡村营商环境，加大项目招商力度。
【通胀担忧压倒避险买盘美伊战火罕见重创美国债市！】
上周末中东战事爆发引发油价飙升，随着原油价格上涨再次点燃了通胀阴霾，投资者开始果断抛售债券。包括贝莱德和Pimco在内的全球顶级资产管理公司此前就一直警告称，通胀具有极强的“粘性”，而现状正印证了这一观点。这一转变导致美债市场情绪发生了彻底逆转。
行情数据显示，2年期美债收益率周一上行10.23个基点报3.475%，10年期美债收益率同样上行近10个基点至4.036%。与此同时，交易员们下调了对美联储今年降息幅度的预期。根据业内的统计，周一是至少去年6月以来，10年期美债收益率所录得的最大单日涨幅。TD Securities策略师Jan Nevruzi指出：“目前固定收益资产的避险买盘已经缺乏风险收益比。从事后的角度看来，利率市场此前可能已经消化了地缘政治降温的预期，而未充分预料到局势的升级。”
公开市场：
公开市场方面，央行公告称，3月2日以固定利率、数量招标方式开展了190亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量190亿元，中标量190亿元。Wind数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放190亿元。
信用债事件
■万科A：控股子公司西安亚建以及业程投资合计3.2277亿贷款获展期一年；
■中诚信国际：将伊朗和以色列主权列入可能降级的观察名单；
■易居企业控股：约72.58%境外债务持有人已同意重组支持协议；
■雅居乐集团：清盘呈请聆讯延期至6月29日；
■上海苏宁房地产开发公司：重整投资人招募，已确认债权25.39亿元；
■曲江文旅：关联方丰欣置业以实物资产抵债涉及交易已办结；
■浙江省国有资本运营有限公司：完成发行全国首单科创并购资产担保债券，规模4.7亿元；
■德意志银行：拟发行年内首期熊猫债，规模不超55亿元；
■泸州发展控股：拟无偿划出蜀泸能源公司81.46%股权及聚合公司、聚清公司100%股权；
■申通地铁：转让全资子公司100%股权事项取得《上海市国有资产评估项目备案表》；
■长发集团：拟发行3年期美元债券，初始指导价5.40%区域；
元股证券:ygzq.hk■华夏幸福:"15华夏05"等6只债券继续停牌；
■遂宁天泰实业：拟将“23天泰实业MTN001”票息下调450BP至1.00%，3月3日起回售申请；
■G20常鼎2/20常鼎绿色债02：2026年3月16日审议提前兑付本金议案。
市场动态：
【货币市场|货币市场利率多数上行】
周一杠杆科普，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行0.74BP报1.3115%，7天期下行3.95BP报1.4639%，14天期下行2.69BP报1.4904%，1月期报1.509%。
Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行0.3BP报1.315%；7天期下行3.4BP报1.466%；14天期下行0.6BP报1.514%；1个月期持平报1.55%。
银行间回购定盘利率全线上涨。FR001涨7.0个基点报1.39%；FR007涨6.0个基点报1.56%；FR014涨6.0个基点报1.57%。
银银间回购定盘利率全线下跌。FDR001跌1.0个基点报1.31%；FDR007跌4.0个基点报1.46%；FDR014跌4.0个基点报1.46%。
【利率债|美伊冲突升级避险情绪高涨，10年期国债收益率窄幅波动】
3月2日，在美以袭击伊朗导致全球市场波动加剧的背景下，中国国债期货四大主力合约全线上涨，10年期国债收益率围绕1.8%窄幅波动。机构认为，中国债市仍以内生因素定价为主，资金面与政策预期是主导变量，3月债市大概率延续区间震荡格局，利差压缩仍为阶段性主线。同时，应关注月末供给放量，以及风险偏好变化带来的潜在扰动。截至3月2日收盘，30年期国债期货报收112.740元，涨幅为0.55%；10年期国债期货报收108.530元，涨幅为0.13%；5年期国债期货报收106.080元，涨幅为0.09%；2年期国债期货报收102.464元，涨幅为0.02%。
市场人士表示，与其他大类资产相比，当前中国债市整体表现平稳，其定价更多取决于内生因素，外部地缘局势变化对境内债市的影响相对间接。在当前环境下，股债“跷跷板”效应仍是短期扰动的重要来源。
【信用债|信用债收益率普遍下行，全天总成交金额1030亿元】
周一，信用债收益率普遍下行，信用利差多数走阔，全天总成交金额1030亿元；“23万科MTN001”涨超11%，“23顺德控股MTN001”跌超4%；“23万科MTN001”、“23中航产融MTN001(科创票据)”和“24产融05”收益率居前，分别为714.42%、20%、13.69%。AAA级中短期票据中，1年期收益率下行0.58个基点报1.6656%，AA级中短期票据中，1年期收益率下行0.58个基点报1.7356%；AAA级城投债中，1年期收益率下行0.58个基点报1.6835%，AA级城投债中，1年期收益率下行0.58个基点报1.7514%。
涨幅超2%的信用债共1只，其中“23万科MTN001”、“25CHNG2K”、“24延长K1”涨幅居前，分别涨11.12%、1.49%、1.41%，分别成交580万元、10.15万元、300.59万元。
跌幅超2%的信用债共3只，“23顺德控股MTN001”、“24中航K4”、“23安吉城投PPN001”跌幅居前，分别跌4.45%、2.82%、2.2%，分别成交191.22万元、2033.29万元、5011.78万元。
高收益债：共158只收益率高于5%的信用债有成交，其中“23万科MTN001”、“23中航产融MTN001(科创票据)”、“24产融05”收益率居前，分别为714.42%、20%、13.69%，分别成交580万元、2688.49万元、18万元。
【欧债市场|欧债收益率集体上行，英国10年期国债收益率涨14.1个基点报4.374%】
配资炒股周一，欧债收益率集体上行，英国10年期国债收益率涨14.1个基点报4.374%，法国10年期国债收益率涨7.6个基点报3.294%，德国10年期国债收益率涨6.9个基点报2.712%，意大利10年期国债收益率涨8.9个基点报3.359%，西班牙10年期国债收益率涨7.5个基点报3.137%。
【美债市场|美债收益率集体上行，2年期美债收益率涨10.23个基点报3.475%】
周一，美债收益率集体上行，2年期美债收益率涨10.23个基点报3.475%，3年期美债收益率涨10.89个基点报3.480%，5年期美债收益率涨11.03个基点报3.610%，10年期美债收益率涨9.14个基点报4.036%，30年期美债收益率涨6.72个基点报4.680%。
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