箭牌家居2026年半年报：智能品类量增，营收净利双降转亏

蓝鲸新闻8月26日配资公司风险控制讯，8月26日，箭牌家居(001322.SZ)公布2026年中报，公司依托箭牌、法恩莎、安华三大品牌矩阵，在房地产市场筑底及行业存量竞争加剧的背景下，主动调整经营策略并推进产品结构优化，报告期业绩承压，营收与净利润双双下滑；同时，智能坐便器销量保持增长，鸿蒙生态合作深化，为后续存量市场拓展积蓄动能。

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财报数据显示，报告期公司实现营业收入25.77亿元，同比下降9.18%；归母净利润-0.61亿元，同比由盈转亏；扣非净利润-0.76亿元，同比大幅下降629.29%。经营活动产生的现金流量净额为-1.43亿元，净流出规模较上年同期收窄72.36%。公司营收与利润同步下滑，且出现亏损，主要受下游需求疲软及期间费用刚性支出影响，盈利质量短期承压。

从业务结构看，卫生陶瓷仍是公司核心收入来源，报告期实现收入11.76亿元，占比45.63%，但同比下降13.55%；龙头五金收入8.06亿元，占比31.27%，同比下降3.96%。分渠道来看，国内经销渠道收入21.81亿元，占比超八成，虽收入同比下降6.72%，但毛利率同比提升1.89个百分点至35.73%，显示出公司在渠道精细化运营及高毛利产品推广上的成效。

相比之下，国内电商渠道收入5.04亿元，同比下降12.48%，线上竞争加剧对收入端形成较大压力。境外收入仅为0.18亿元，同比大幅下滑75.29%，主要系北美市场客户业务调整所致，但东南亚等新兴市场收入同比增长48.75%，出口结构正逐步向多元化调整。

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业绩变动的主要原因在于行业环境与公司内部因素的双重挤压。一方面，下游房地产市场延续调整，新房交付量下滑直接冲击工程渠道及部分零售需求，导致整体营收规模收缩。另一方面，尽管公司持续推进降本增效，但资产折旧摊销等刚性费用未能随收入规模下降而等比例缩减，致使期间费用率同比提升3.25个百分点至30.71%，严重压缩了利润空间。此外，存货跌价损失计提增加也对当期利润造成一定侵蚀。值得注意的是，公司智能坐便器销量同比增长8.83%至56.57万台，但受轻智能产品占比提升及均价下行影响，销售收入反而下降9.36%，呈现“量增额降”特征，反映出产品结构变化对收入的复杂影响。

展望未来，随着国家“以旧换新”政策深化及存量房装修需求释放，卫浴行业有望迎来结构性机遇。公司通过深化与鸿蒙生态合作，推出智能花洒、浴霸等互联产品，并构建适老化改造服务体系，旨在从单品销售向场景化服务转型，以提升差异化竞争力。然而配资公司风险控制，公司仍面临市场竞争加剧、原材料价格波动及房地产市场持续低迷的风险。后续需重点关注公司旗舰高端产品的市场接受度、国内经销渠道毛利率的持续性以及经营现金流的改善情况。

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