项目名从“机器人部件”变为“工业丝杠”，浙江荣泰人形机器人“故事”的虚与实

　　界面新闻记者 | 陈慧东理性配资指南

　　一则看似寻常的项目变更公告，为浙江荣泰（603119.SH）持续了近一年的“机器人盛宴”按下了一个耐人寻味的中止符。

　　2025年，浙江荣泰凭借一系列围绕“人形机器人”的资本运作与高频公告，股价从年初的20元区间一路飙升至年末的115元/股的历史高点，期间涨幅超过416.61%，成为当年市场的明星牛股之一。

　　然而，近日，浙江荣泰公告称，拟将原泰国投资项目中的“年产700万套机器人部件生产项目”变更为“年产700万套工业丝杠生产项目”，同时投资金额、投资路径及实施主体也发生变更。

　　上述项目究竟为何更名？浙江荣泰独家回应界面新闻称，公司所产的工业丝杠产品是用在机器人上面的，“我们公开资料里没有讲过具体用在哪个类型的机器人上，我们只负责生产丝杠这个零部件，具体用在哪里，还是要看客户的需求和安排。”该项目的更名原因“并不是因为客户或公司自身业务发生了变化，而是政策原因。”

　　从绝缘材料制造商到“机器人新贵”

　　浙江荣泰成立于1998年，凭借三维耐高温绝缘云母制品技术，所制云母产品广泛运用于新能源汽车、轨道交通、航天船舶、特种电线电缆、智能家用电器以及其他相关工业领域，成为特斯拉、宁德时代、华晨宝马等头部车企的供应商。

　　浙江荣泰登陆A股市场的时间不长，2023年上市，在2021年至2024年，公司营收从5.22亿元增长至11.35亿元；归母净利润从1.04亿元增至2.3亿元，业绩增长亮眼。

　　2025年以来，浙江荣泰分传统主业增长开始放缓，三季报实现营收9.60亿元、归母净利润2.03亿元，增速较此前明显回落。究其原因，主要是新能源车绝缘材料市场竞争加剧，价格战压缩利润空间。

　　在此背景下，公司通过屡次高溢价收购向机器人赛道转型。2025年4月，耗资1.65亿元‌收购上海狄兹精密51%股权；7月，耗资1.01亿元、溢价超362%收购广东金力传动15%股权。

　　浙江荣泰在收购过程中持续释放“机器人业务”信号：

2025年6月3日，公司在投资者关系平台回应‌称，“公司目前正在有序全力探索精密传动、智能装备、人形机器人等新兴领域”；

7月7日，公司在互动平台表示，高度重视人形机器人的战略布局和业务拓展，设立全资子公司浙江荣泰智能机器人有限公司和与金力传动签订股权收购意向性协议是基于公司的经营发展需求，有利于公司全力探索智能传动、人形机器人等新兴领域，加快推进机器人业务市场化、产业化的进程。

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　　2025年12月，浙江荣泰披露通过子公司海南荣泰在泰国建设年产1.4万吨云母纸、4500吨云母制品及700万套机器人部件生产项目。本次项目预计累计总投资额约7700万美元（折合人民币约5.45亿元）。

　　对于本次项目更名原因，浙江荣泰独家回应界面新闻回应称，公司原本计划通过海南荣泰、新加坡荣泰到泰国荣泰的路径进行境外投资。但目前，海南方面要求公司回到浙江办理ODI备案，浙江方面则要求公司修改项目名称、缩减投资金额，调整投资路径。“相关部门对人形机器人相关的境外投资审批卡得比较严”，“监管要求我们，生产什么零部件，就对外披露什么零部件，只能说我们生产的是机器人用丝杠零部件，不能关联人形机器人相关表述。”

　　丝杠业务含金量几何？

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　　浙江荣泰向界面新闻介绍，公司的丝杠业务主要依托上海狄兹精密的技术，“这也是我们收购该企业的核心原因之一”，“上海狄兹精密的丝杠之前主要应用在3C、医疗、半导体领域，且有计划开拓汽车产业链相关业务。”

　　浙江荣泰此前披露的收购预案显示，2024年至2025年1-2月，上海狄兹精密分别实现营业收入9221.27万元、1279.29万元，净利润分别为-14.38万元、35.2万元。

　　而在浙江荣泰2026年初递交的H股招股书中，机器人业务对公司的实际贡献微乎其微。2025年前三季度机器人业务（关键精密结构件）营收仅为4097万元，占总营收比例为4.27%。

　　值得一提的是，2024年10月，主营汽车轴承的雷迪克（300652.SZ）也曾试图收购上海狄兹精密51%股权，并签署了意向性协议。但在一个月后，雷迪克公告终止本次收购意向。最终雷迪克耗资1.6亿元收购了上海另一家机器人灵巧手企业傲意科技20.41%股权。

　　上海狄兹精密的人形机器人产品的产能规模有多大？界面新闻向上海狄兹精密方面求证，公司方面表示，确有用于人形机器人的行星滚柱丝杠产品，目前该产品的产能大概在每周三万套左右，合作客户包括宇树、特斯拉、小米等厂商，在手订单饱满。至于浙江荣泰泰国项目的“工业丝杠”究竟是用在工业机器人还是人形机器人，“不清楚”。

　　根据上述产能简单估算，上海狄兹精密每年的人形机器人丝杠产品产能规模约在140万套左右。这与浙江荣泰原扩产计划的“年产700万套机器人部件生产项目”数据相差甚远。

　　一名上海人形机器人研究机构人士向界面新闻表示，工业丝杠与人形机器人所用的行星滚柱丝杠之间在精度、负载、响应速度、控制复杂性等技术层面都存在显著壁垒。公司规划的“年产700万套工业丝杠”，产能规模巨大，但未披露产品精度等级——是P1-P3级高端丝杠，还是P5级以下低端产品。

　　股价暴涨过程中的股东精准套现

　　界面新闻发现，浙江荣泰的“人形机器人叙事”通过关键并购抢占核心概念，借助互动平台“官方认证”强化预期，以海外布局将故事推向高潮，整个过程与股价飙升周期高度咬合，最终以股东高点减持离场收尾。

　　回顾浙江荣泰去年的股价上涨阶段。

2025年4月：首次披露机器人业务布局，股价启动，4月24日涨停，龙虎榜显示游资大幅买入； 2025年7-9月：密集公告泰国机器人部件项目、收购进展，股价从53元/股飙升至101元/股，9月2日涨停，机构与北向资金阶段性净买入； 2025年11月- 2026年1月：市场情绪发酵，股价突破100元/股，最高触及112元/股。

　　知名游资席位去年频繁现身浙江荣泰龙虎榜。以“中信证券上海溧阳路”为代表的知名游资席位，在2025年4月24日、5月9日、9月10日等多个关键上涨交易日频繁现身，且常出现“双向操作”（即同时出现在买卖前五席位），金额动辄过亿。

　　与股价暴涨同步的，是股东密集减持。2025年6月6日至6月20日，机构股东宜宾晨道在41.14-44.51元/股区间减持363.71万股，套现1.5亿元，持股比例从5.4%降至3.4%，退出5%以上股东行列；戴冬雅、郑敏敏（浙江荣泰董事、总经理）母子合计减持266.85万股，二人减持区间为2025年6月6日至9月5日，这正是公司股价从约40元/股启动，一路飙升至101元/股的主升浪阶段。二人减持价格区间43.03至94.90元/股，减持总金额合计1.9亿元，二人减持计划结束时，该股在9月10日股价见顶后便持续回落。

　　从“机器人部件”到“工业丝杠”，一词之差的背后，浙江荣泰这场围绕机器人展开的资本盛宴究竟结局如何？业绩会否能实际“落地”，仍待市场持续关注。